Generationenübergreifend handlungsfähig bleiben

Wie wertvoll ein Liquiditätspuffer ist, merken die Erben schon unmittelbar nach dem Todesfall. Denn schon der reine Vermögensübergang selbst kann hohe Kosten verursachen. Neben einer möglichen Erbschaftssteuer inklusive ggf. Steuer- und Rechtsberatung fallen auch für die Beisetzung, die Testamentsvollstreckung, eine Haushaltsauflösung oder die Auszahlung von evtl. Pflichtteilsansprüchen Kosten an. Wer vermeiden will, dass die Erben in einer Phase starker emotionaler Belastung auch noch finanziellen Stress haben, sollte für Liquidität vorsorgen. Bei einem Vermögen, das (fast) ausschließlich in Assets wie Immobilien, Unternehmensbeteiligungen oder Kunst gebunden ist, können sonst Notverkäufe drohen.

Weitere Risiken lauern bei möglichen Änderungen des Erbschaftssteuerrechts oder bei Widersprüchen zwischen einem Gesellschaftervertrag und der Regelung im Testament. Die Praxis zeigt, dass mancher Erblasser keine Zeit für eine notwendige Aktualisierung aller betroffenen Regelungen gefunden hatte. Unklare oder widersprüchliche Regelungen erzeugen nicht nur Aufwand für Rechtsberatung, sondern können größeren Liquiditätsbedarf auslösen, sollten durch aktuelle Rechtsprechung zum Beispiel Verschonungsregeln geändert worden sein.

Manche Familie ist durch solche unerwarteten finanziellen und emotionalen Belastungen schon zerrissen worden. Erblasser können nicht alle Eventualitäten voraussehen, aber sie können mit frühzeitiger Liquidität strategisch vorsorgen.

Doch Liquiditätsbedarf kann nicht nur für die Familie anfallen, sondern auch im Unternehmen. Viele Erben, die die Nachfolge im Familienunternehmen antreten, haben einen anderen Blick auf die Lage im Unternehmen. Sie haben altersbedingt oft einen deutlich längeren Zeithorizont und sehen daher stärker Investitionsbedarfe.

Die „nächste Führungsgeneration“ will und muss das Unternehmen u.U. in einzelnen oder mehreren Bereichen erneuern, damit es technologisch und strategisch fit für die Zukunft wird. Digitalisierung, eine Erneuerung des Maschinenparks, die Entwicklung anderer Produkte und Leistungen, Veränderungen von Standorten – all das kann relativ kurzfristig Finanzierungsbedarfe auslösen. Damit diese mit Fremdkapital finanziert werden können, ist häufig auch eine Aufstockung der Eigenkapitalausstattung des Unternehmens durch die Gesellschafter notwendig.

Ein konkretes Beispiel: Ein Seniorchef eines mittelständischen Automobilzulieferers erleidet einen Herzinfarkt und muss umgehend die Unternehmensführung an seine beiden Söhne übergeben. Diese erkennen die Notwendigkeit eines Branchenwechsels, um dem Unternehmen neue Wachstumsperspektiven zu geben. „Defense statt Automotive“ heißt die neue Strategie – und diese erfordert große Investitionen. Nur dank eines Liquiditätspuffers gelang der „Pivot“ des Unternehmens tatsächlich binnen weniger Jahre.

Nicht jeder Unternehmenserbe möchte sich aber langfristig an ein Familienunternehmen binden. Auch „passive Gesellschafter“ ohne eine aktive Rolle in der Firma könnten sich nach einigen Jahren entscheiden, ihren Anteil veräußern zu wollen. Idealerweise ist für solche Fälle Vorsorge getroffen worden, die den Interessen aller Beteiligten – der verbleibenden Gesellschafter, des abgabewilligen Gesellschafters und des Unternehmens selbst – gerecht werden. Dabei zeigt sich oft: Viele Konflikte lassen sich durch entsprechende Liquidität lösen. Andersherum kann eine Regelung, die den Interessen eines Beteiligten deutlich zuwiderläuft, finanziellen und/oder emotionalen Schaden verursachen. Ein gegen den Willen ans Unternehmen gebundener Gesellschafter kann viel Unruhe auslösen und wichtige Entscheidungen zu Zukunftsinvestitionen blockieren. Strategische Liquidität erlaubt es, Ausscheidungswillige fair abzufinden und eine entscheidungsfähige Gesellschafter- (und Familienstruktur) zu erhalten.

Liquide Anlagen wie beispielsweise Aktienfonds müssen sich bei den Renditen langfristig nicht vor  illiquideren Assets wie Beteiligungen oder Immobilien verstecken. Vor allem hat aber auch die Liquidität der strategischen Anlagen an sich einen Wert, wie die Beispiele gezeigt hatten. Wie hoch dieser Wert ist, wird manchem erst dann bewusst, wenn der Preis der Illiquidität nicht mehr vermieden werden kann: Wenn Familien an Konflikten zerbrechen, die mit Liquidität hätten geheilt werden können. Dabei geht es nicht darum, Liquidität für jede Eventualität und in voller Höhe möglicher Risiken vorzuhalten; denn auch die könnte einen Preis haben, sollte sie gar nicht notwendig sein. Aber strategische Liquidität kann Zeit kaufen, Konflikte zu lösen oder weitere Liquiditätsquellen anzuzapfen. Und selbst, wenn Liquidität nicht benötigt werden sollte: Es ist doch ein beruhigendes Gefühl zu wissen, gute Voraussetzungen für eine harmonische Familienstruktur geschaffen zu haben, die Raum schafft für den Ausgleich unterschiedlicher Interessen.

Mit dem Deka Private & Wealth StrategiePlan können Sie gezielt strategische Liquidität aufbauen. So werden laufende Liquiditätsüberschüsse komfortabel und zielgerichtet gemäß Ihrer individuellen Anforderungen investiert. Das reduziert nicht nur Timing-Risiken, sondern sorgt für einen Liquiditätspuffer, an dem Sie und Ihre Erben partizipieren können.